3.4 金融創新的革命

    19世紀上半葉，法蘭西銀行作為中央銀行，其作用在法國金融領域並非處於核心位置，私人銀行的影響力在很大程度上凌駕於法蘭西銀行之上，特別是羅斯柴爾德銀行。這一狀況直到1848年革命才有所改變。隨著革命的爆發，傳統的社會權力體系遭受更大程度的摧毀，新的權力分配格局迅速形成，在商業和金融領域也是如此。

    1848年革命之後，法蘭西銀行的紙幣發行權溢出了巴黎範圍之外，滲入外省重要工商業中心。危機終結了法蘭西銀行保守的票據貼現政策，將貼現業務延展到倉單（Warehouse Warrant）、政府債券和三方簽署的商業票據（Three-Signature Commercial Paper）等領域，同時獲准發行面額100法郎的紙幣，這樣就把法蘭西銀行的影響力推向了全國。緊接著是1848年3月8日成立的巴黎國家貼現銀行，為巴黎商人提供緊急流動性以遏制巴黎商業組織大規模破產的浪潮。到1854年巴黎國家貼現銀行在政府敦促下放棄半國有地位轉型為一般的股份制公司，其業務內容也由為巴黎商業組織提供金融服務轉向對外貿易的金融服務。除了巴黎國家貼現銀行以外，在法國各地也成立了76家地方性的貼現銀行，主要為外省地方商人提供各種商業票據的貼現服務。

    19世紀初，法國空想社會主義思想家聖西門（Saint-Simon）的工業主義思想盛極一時，不少法國人深受其影響。聖西門的思想以實業理論而著稱，設想未來的理想制度是一種「實業制度」。在實業制度下，由實業者和學者掌握社會政治、經濟、文化各方面的權力。社會的唯一目的應當是盡善盡美地運用科學、藝術和手工業的知識來滿足人們的需要，特別是滿足人數最多的最貧窮階級的物質生活和精神生活的需要。人人都要勞動，經濟按計劃發展，個人收入應同他的才能和貢獻成正比，不承認任何人擁有特權。在理想社會中，政治學將成為生產的科學，政治將為經濟所包容，對人的統治將變成對物的管理和對生產過程的領導。由於歷史的局限性，聖西門把從事產業活動的資產者看成是和工農一樣的勞動者或「實業者」，並寄希望於統治階級的理性和善心，幻想國王和資產者會幫助無產階級建立實業制度和社會主義。聖西門還就發展法國新型的金融業和改進農業經營提出了自己的主張。

    對聖西門主義者和其他關心法國經濟長期發展的人士來說，要在法國進行大規模經濟建設，尤其是鐵路、航運、運河和大型工業企業的發展，就必須大規模建立有限責任的股份制公司，將全法國中產階級的財富高效率地動員組織起來，一方面為這些建設融資，另一方面可以把經濟發展所得以股息和分紅等形式返還給人民大眾，實現國強民富的良性循環。

    在聖西門實業主義的理論框架下，對於金融領域的創新構想就是成立股份制的投資銀行，以取代傳統的私人投資銀行模式。通過公開發行股票和債券的形式向社會公眾募集私人銀行無法抗衡的龐大資金，一方面可以擺脫政府在金融方面對私人銀行的依附，另一方面更有力地推動實業的發展。聖西門的實業思想和工業化主張成了第二帝國時代工業化的主導思想，對法國近代經濟發展產生了重大而深遠的影響。[8]

    法蘭西銀行勢力的擴大和股份制投資銀行的出現，從兩個方面對傳統的私人銀行權力架構產生了嚴重的威脅。羅斯柴爾德家族的態度是本能地維護既得利益，堅決反對此類金融創新，並且動用一切手段來扼殺股份制銀行的出現。在最終打垮了以貝列拉家族為代表的創新派之後，羅斯柴爾德家族審時度勢，順應歷史潮流，也開始建立自己版本的股份制投資銀行，這就是在19世紀末和20世紀初對法國經濟生活產生了重大影響的巴黎巴（Paribas）銀行。